João Duque, os fundos de investimento, a Ciência Económica e o F.C. Porto.

Ontem, dia 31 de Janeiro de 2005, fui a um seminário de investigação do Prof. Dr. João Duque. Tinha curiosidade em conhecer a personagem ao vivo, já que os únicos artigos que me dou ao trabalho de ler na sessão ecónomica do Expresso são precisamente os dele.

O seminário era sobre os efeitos que a entrada de empresas no índice principal português (PSI-20) tinha nos preços das mesmas.

O Prof. João Duque confessou-nos que a sua motivação para escrever o paper tinha sido uma situação que terá acontecido em 98. Quando o Totta saiu do índice referido em cima, era um papel extremamente ilíquido mas com um peso grande no mercado. Antes do dia da saída, alguém inundou o mercado ordens de venda arrastando o papel e o índice para baixo. O ganho estaria em lucros obtidos com uma operação no mercado dos derivados.

Depois o Prof. João Duque confessa-nos que aquelas coisas de fazer um paper podem parecer fáceis mas dão um trabalhão. É complicado escolher metodologia e dados. Aquilo demorou um ano a fazer

Vai daí, o Prof. João Duque resolve fazer uma análise das costumeiras em Economia para analisar o impacto da introdução de títulos nos índices. Resultado: Encontrou para lá umas regularidades. Como a amostra era pequena, diz-nos para ter muito cuidado com os resultados víamos diante dos olhos. Mas a evidência era que os títulos tendiam a aumentar com a entrada no índice e a diminuir com a saída do mesmo.

Perante alguns factos curiosos, ou situações menos fáceis explicar, o Prof. Dr. João Duque resolve exclamar: "Esses fundos de investimento são uns marotos..."

A minha pergunta é: Se o paper demorou tanto tempo a fazer (1 ano) para encontrar uma regularidade tão insignificante, porque não fazer algo sério e estudar os mecanismos e as manobras subterrâneas que se seguem a algumas destas admissões ao índice. Parece-me bastante mais interessante, do que o que vi. Nem que o trabalho incida sobre menos observações.

E onde encaixa o F.C. Porto, referido no título? No final da conferência pergunto ao Dr. Rui Couto Viana se não acha que o paper é perfeitamente inócuo. Ele responde-me: "O que é que você quer? Isto é um trabalho de Economia estatística. Vale pelo que vale. É óbvio que se fossemos fazer um trabalho da mesma espécie e quiséssemos tirar conclusões éramos levados a concluir que o Porto tinha que ganhar ao Braga. Eles já não ganhavam há 45 anos!!!"

Precisamente. A Economia é como o futebol não há vencedores e receitas antecipadas.